ЦБ предлагает реформировать институт коллективной защиты владельцев облигаций

Банк России предлагает пересмотреть регулирование деятельности представителей владельцев облигаций (ПВО) и функционирование общих собраний владельцев облигаций (ОСВО). Инициатива должна защищать права инвесторов, особенно в периоды ухудшения финансового положения эмитентов. Свои идеи регулятор изложил в докладе для общественных консультаций «Институты коллективной защиты: новая модель регулирования».

Как отмечает ЦБ, сейчас порог допуска на рынок для ПВО остается низким. Функции представителя могут выполнять юрлица, которые существуют не менее трех лет, но требований к их размеру уставного капитала и деловой репутации работников нет. При этом при дефолте эмитентов у многих ПВО не хватает средств для судебной защиты прав инвесторов.

Чтобы решить проблему, Банк России предлагает установить требования для ПВО минимальный уставной капитал в 10 млн. руб., ввести требования к деловой репутации его органов управления и работников, а также исключать из списка ПВО юрлиц, которые не обслуживают выпуски в течение двух лет подряд. Для решения проблемы нехватки финансирования ЦБ предлагает возложить все расходы ПВО, включая судебные издержки по защите прав владельцев облигаций, на эмитента.

Реформа затронет и процедуру ОСВО. Сейчас для принятия ключевого решения нужно собрать 75% голосов от всех инвесторов. Как следует из доклада ЦБ, этот порог можно сохранить, но считать голоса следует не от общего числа облигаций, а только от присутствующих на собрании. Для первого собрания предлагается установить кворум в 75%, а для повторного — снизить его до 50%.

Рассмотренные инициативы лишь часть комплексной реформы, подготовленной Банком России. Пакет предложений включает меры по недопущению конфликта интересов, детализацию обязанностей ПВО по раскрытию информации, расширение их прав на получение сведений от эмитентов и запрет на голосование для лиц, аффилированных с эмитентом. Кроме того, регулятор считает необходимым пересмотреть подход к ответственности представителей и уточнить компетенцию общих собраний.

Инициативы пока находятся на стадии обсуждения. Банк России принимает замечания и комментарии к докладу до 15 сентября.