Замороженные активы: что с ними происходит и как быть инвестору
По состоянию на май количество доступных инвесторам механизмов для разблокировки активов весьма ограничено, констатирует старший юрист санкционной практики КА Delcredere Евгений Коновалов. При этом самый эффективный способ, чтобы вернуть доступ к своим активам, — это подача заявки иностранному регулятору на перевод иностранных ценных бумаг и денег из зарубежного депозитария в российский, утверждает юрист адвокатского бюро S&K Вертикаль Рафаэль Нугманов.
Первыми об успешном применении такой стратегии в марте прошлого года рассказали юристы фирмы BGP Litigation У их клиента был иностранный ВНЖ и счет в зарубежном банке. А спустя месяц команда Delcredere помогла получить такую лицензию инвестору, у которого европейского ВНЖ не было (но был счет в европейском банке). «Активы в Euroclear можно разморозить, нам удалось не только получить несколько лицензий от Казначейства Бельгии, но и добиться их исполнения», — рассказывал Коновалов.
Примеры разблокировки активов через получение лицензии бельгийского регулятора были и у VERBA LEGAL Старший партнер компании Татьяна Невеева рассказала, что команда смогла получить такую лицензию для абсолютно всех клиентов — физических лиц, чьи заявки подавались до 7 января 2023 года. «Ни одному из клиентов не отказали, так что механизм получения лицензий точно работает. Кроме того, несколько обладателей лицензий смогли перевести активы на личные счета», — подчеркнула она.
Как получить лицензию
На процесс получения индивидуальной лицензии на возврат активов влияет место, где зависли деньги инвестора. Чтобы получить лицензию на разблокировку, инвестору нужно обращаться либо в американское Управление по контролю над иностранными активами США (OFAC), либо в Казначейство Бельгии, если деньги застряли в Euroclear. В любом случае для получения лицензии или разрешения нужно соблюсти несколько требований, рассказывает старший юрист Orion Partners Евгений Летуновский. Так, заявитель не может находиться под санкциями сам, а в результате выдачи запрашиваемой лицензии ни одно подсанкционное лицо не должно получить доход или выгоду.
Поскольку больше всего российских активов заморозили в Euroclear, то для большинства инвесторов актуальным будет обращение в бельгийское казначейство. В таком случае к критериям неподсанкционности добавляется требование иметь брокерский счет в Евросоюзе или Швейцарии. Помимо обязательных условий, существуют дополнительные, которые могут повысить вероятность положительного решения, продолжает Летуновский. Например, поможет гражданство или ВНЖ в Евросоюзе. Еще казначейство требует, чтобы был гарант — лицо ЕС, которое проверяет соответствие заявления на разблокировку активов санкционному регулированию. Для лицензии OFAC не нужно привлекать аналогичное американское лицо, подчеркивает соруководитель санкционной практики Коллегии адвокатов Delcredere Андрей Рябинин.
Важно подчеркнуть: выдача лицензий в любой юрисдикции всегда осуществляется по усмотрению ответственного регулятора. Это означает, что даже при соблюдении всех условий положительный результат не может быть гарантирован.
Вне зависимости от того, к какому регулятору обращается инвестор, нужно подготовить документы, рассказывает Рябинин:
паспорт, ВНЖ (если есть);договор с брокером и брокерский отчет, подтверждающий сумму заблокированных активов. «Нужны любые документы, подтверждающие владение заблокированными бумагами, объем заблокированного дохода по ним, даты приобретения бумаг, отношения с брокерами, личность заявителя и прочие обстоятельства», — добавляет Летуновский;инвестору также нужно указать свой счет в неподсанкционном финансовом учреждении, куда будут зачислены активы после разблокировки.Обращение в бельгийское казначейство подают через электронную (quesfinvragen.tf@minfin.fed.be) или обычную почту. Обратиться в Минфин США можно на сайте ведомства — там для этого предусмотрена специальная форма. Регулятор может задать дополнительные уточняющие вопросы или сразу вынести решение, продолжает Рябинин.
Срок рассмотрения, как правило, не регламентирован и крайне редко составляет менее полугода, предупреждает эксперт. Чаще процесс растягивается больше чем на год.
Разблокировка через российский суд
Прошлогодняя победа банка «Санкт-Петербург» над Euroclear в российском суде стала одним из ключевых событий в истории с замороженными активами и показала инвесторам альтернативный путь борьбы.
«Санкт-Петербург» владел еврооблигациями, купонный доход по которым эмитенты перечисляли на счет Национального расчетного депозитария (НРД) в Euroclear Bank (европейский депозитарий). Euroclear отказался переводить деньги НРД из-за введения санкций и заморозил средства, из-за чего банк обратился в суд. 31 января АСГМ удовлетворил иск банка и взыскал в его пользу $107,08 млн и €488 994 с европейского депозитария. В апелляции «Санкт-Петербург» отказался от требований, номинированных в евро (дело № А40-205635/2022). Решение российского суда помогло банку добиться разблокировки его активов в Европе примерно на сумму взысканных по решению АСГМ денег.
Российские инвесторы, которые по тем или иным причинам не могут получить лицензию иностранных регуляторов, например из-за подсанкционного статуса, могут бороться за активы в российской юрисдикции, подтверждает Коновалов. Его компания представляла интересы в споре «МТС Банка» с Euroclear на $35,6 млн и помогла российскому клиенту одержать победу (дело № А40-173056/2023).
Сейчас в российских арбитражных судах рассматривается более 80 исков от частных инвесторов и российских банков к европейским депозитариям, подчеркивает юрист АБ S&K Вертикаль Рафаэль Нугманов. В основном ответчиком выступает бельгийский Euroclear Bank. Например, по иску «Транскапиталбанка» (№ А40-295952/2023) и Сбербанка (№ А40-220974/2023). Самый крупный из исков, почти на 185 млрд руб., подала бывшая управляющая компания Сбера — «Первая» (№ А40-154579/2023). Позднее истец уменьшил сумму требований до 100 млрд руб. Иск до сих пор не рассмотрен.
Первые победы в начале 2024-го одержали и частные инвесторы, например в делах № А40-137855/2023 и № А40-163317/2023.
Не все так просто
Основные методы борьбы за заблокированные активы имеют очевидные и серьезные ограничения и недостатки, рассказывают юристы.
Так, получение лицензии в Бельгии недоступно для подсанкционных и связанных с ними лиц. «Кроме того, анализ соотношения выданных разрешений в пользу лиц, связанных с ЕС (есть паспорт, ВНЖ, банковский счет), по сравнению с решениями в пользу лиц, не связанных с ЕС, также говорит, что большей части российских инвесторов эта стратегия недоступна», — подчеркивает руководитель банковской и финансовой практики «Пепеляев Групп» Лидия Горшкова. Количество полученных разрешений бельгийского регулятора юрист оценивает как мизерное.
Кроме того, получение лицензии не гарантирует, что инвестиции вернут. Для этого необходимо пройти сложный комплаенс со стороны всех лиц в цепочке, объясняет Нугманов. Также возврат может усложниться, если в цепочке есть подсанкционные брокеры, например НРД.
А еще такая стратегия может оказаться непривлекательной для инвесторов с относительно небольшим портфелем из-за ощутимых расходов на административные и потенциально судебные процессы в Европе, подчеркивает партнер корпоративной практики юридической фирмы Stonebridge Legal Роман Прудентов. С этим согласна и юрист фирмы «Томашевская и партнеры» Валерия Зибарева. В теории получить лицензию можно и самостоятельно, но проблемные вопросы, которые могут возникнуть, все же удобнее решать с помощью консультантов.
Такой вариант, возможно, не подойдет для инвесторов с небольшим портфелем, поскольку затраты на консультантов могут не соотноситься с размером портфеля. Здесь появляется вопрос, а стоит ли игра свеч. Однако даже у инвесторов, у которых портфель оценивается в $150 000–300 000, есть шанс на разблокировку своих активов.
Пока речь в этой статье шла только о бельгийском депозитарии Euroclear, а люксембургский Clearstream впервые упомянут только сейчас. Этому есть два объяснения. Во-первых, объем заблокированных российских ценных бумаг в Clearstream в несколько раз меньше, чем в Euroclear. Во-вторых, люксембургский регулятор не выдает индивидуальные лицензии на разблокировку, объясняет Коновалов. «Минфин Люксембурга выдал генеральную лицензию, которая практически не исполняется», — продолжает юрист. Соответственно, шансов получить активы из этой юрисдикции по описанному выше механизму практически нет.
Не все просто и с просуживанием долга в арбитражном суде РФ. Если вероятность получить положительное решение российского суда остается достаточно высокой, то перспективы исполнить это решение весьма туманны, предупреждает Горшкова.
При этом обращение в российский суд, вероятно, уже заблокирует возможность получить лицензию от европейских регуляторов лицам, у которых теоретически такой шанс был, но они им не воспользовались.
Защита прав инвесторов в российских судах сейчас ограниченно эффективна, подтверждает Коновалов. Во-первых, из-за указа Путина, который запретил обращать взыскание на счета типа «С» и «И» по решениям, вынесенным после 3 января 2024 года. Во-вторых, из-за позиции судов о невозможности взыскания убытков в виде стоимости заблокированных ценных бумаг.
Нугманов, в свою очередь, не считает обращение в российский суд бесполезным. «Потенциально такое требование может быть продано иным лицам, и тогда инвестор сможет получить какое-либо удовлетворение. Также инвестор может попытаться обратить взыскание на активы в других дружественных юрисдикциях», — отмечает юрист.
Если инвестор имеет значительный портфель, можно подать иск к депозитариям прямо в европейские суды, полагает Нугманов. Но вести процесс там будет достаточно дорого, предупреждает юрист. Проблемы могут возникнуть и с наймом консультантов, поскольку многие из них отказываются от сотрудничества с россиянами.
Обмен активами: первые результаты механизма ЦБ
Инвесторам с небольшим пакетом заблокированных активов в конце прошлого года вызвалось помочь государство через механизм обмена активами. Президентский указ предоставил иностранным инвесторам возможность приобрести у российских инвесторов соответствующие заблокированные иностранные ценные бумаги за счет денег на счетах типа «С». Механизм доступен только частным инвесторам с объемом заблокированного портфеля до 100 000 руб., которым трудно самостоятельно заниматься разблокировкой.
Сбор заявок на участие в обмене завершился 8 мая, интерес со стороны инвесторов был неоднородным. Так, БКС отчитался, что заявки подали 80% инвесторов, а в «Альфа-Инвестициях» этот показатель не добрался и до 40%. Российские инвесторы «довольно активно» воспользовались этим механизмом, подтверждают Коновалов и Нугманов.
Следующий этап процедуры — формирование лотов — длился до 31 мая. Дальше брокер сформирует единый пул активов и разделит его на лоты, а затем установит для них стартовую ставку. Прием заявок от продавцов-нерезидентов продлится до 5 июля, а расчеты по итогам выкупа подведут до 29 июля. Все процессы должны завершиться до 1 сентября. Всего планируется разблокировать активы на сумму до 100 млрд руб.
При этом до сих пор непонятно, произойдет ли обмен вообще. Власти Бельгии предупреждали, что обмен активами в РФ «не ведет к возникновению каких-либо европейских обязательств». В бельгийском Минфине объясняли, что указ об обмене заблокированными активами не имеет силы в Евросоюзе. Такую же позицию занял и Clearstream. Euroclear, как писали «Ведомости», в письме для своих клиентов высказался в похожем ключе: «Если вы решите принять участие в такой процедуре, вы делаете это на свой страх и риск».
Без какого-либо общего разрешения со стороны европейского регулятора маловероятно, что европейские резиденты захотят самостоятельно проходить процедуру получения разрешения для вывода этих ценных бумаг в европейские депозитарии.
«Позиция европейских депозитариев, конечно, внесла негативную лепту в этот процесс, добавив скепсиса нерезидентам», — комментирует Коновалов.
Оснований для положительных прогнозов развития ситуаций для большинства инвесторов пока нет, уверена Горшкова. А Прудентов оценивает ситуацию с заблокированными активами российских инвесторов как «сложную, но не безнадежную». Если инвестор готов бороться и имеет необходимые ресурсы, у него есть шанс добиться успеха, уверен юрист.
Нугманов считает, что большое количество исков российских инвесторов в российских и европейских судах к Euroclear и Clearstream будет стимулировать иностранных регуляторов охотнее выдавать лицензии на разморозку активов. «Разблокировкой нужно заниматься активно, самостоятельно и планомерно. Выжидательная позиция здесь будет, скорее всего, играть против инвестора», — считает Коновалов. При желании действовать лучше не затягивать, соглашается Зибарева, поскольку «неизвестно, в какой перспективе лицензии будут продолжать выдавать».
А пока ЕС будет направлять доходы от реинвестирования российских активов Украине. Такое решение после долгих обсуждений приняли в конце мая. Решение предусматривает передачу 90% получаемых депозитариями доходов от заблокированных в Евросоюзе активов в бюджет ЕС, предназначенный для военной помощи Украине. Оставшиеся 10% центральные депозитарии вправе удерживать для покрытия собственных возможных рисков, в том числе расходов и убытков по искам, поданных против Euroclear и Clearstream в России.