Цифровые активы в международных расчетах: шансы инициативы на успех

У российского бизнеса появилось дополнительное средство международных расчетов — цифровые финансовые активы (ЦФА). Это цифровые аналоги традиционных ценных бумаг и финансовых инструментов, которые существуют в информационной системе. В электронный формат можно перевести, например, привычные финансовые инструменты (неэмиссионные ценные бумаги, облигации) или долги третьих лиц.

Сейчас правовой ЦФА статус регулируют два основных закона: «О ЦФА» и закон о платежах с использованием таких активов. Первая новелла предоставляет компаниям, включенным в специальный реестр Центробанка, возможность создавать свои платформы по выпуску и обмену ЦФА. Второй закон упорядочивает операции с цифровыми активами в РФ и определяет порядок создания платформ для таких транзакций. 11 марта к перечисленным законам добавился еще один — об использовании ЦФА в международных расчетах. Новеллу готовили с 2020 года, и сначала она не предусматривала норм о ЦФА в международной торговле. Но ко второму чтению в марте 2023-го законопроект доработали, и теперь поправки, за исключением отдельных положений, вступили в силу.

Новый закон позволяет использовать ЦФА как встречное представление по внешнеторговым договорам, заключаемым между резидентами РФ и нерезидентами. То же касается утилитарных цифровых прав. Это электронный аналог документа, который подтверждает право их владельца на получение вещи или исключительных прав и на право требовать выполнения работ или оказания услуг. Обращение ЦФА проконтролируют Росфинмониторинг и Центральный банк. Из-за санкционных рисков данные о бенефициарном владельце лица, которое выпустило актив, раскрываться не будут. 

При этом важно понимать, что ЦФА — это не криптовалюты, предупреждает Алина Давлетшина, руководитель практики Digital Versus.legal Их можно определить как инвестиционные (security) токены: они не выступают средством платежа, ими нельзя расплатиться за товары и услуги и использовать их во внешнеэкономической деятельности (ВЭД). Они только отражают права требования по ценным бумагам. То есть в теории эти права требования можно «менять» на товары и услуги, но расплачиваться ими нельзя. Поэтому такой «универсальности» меновой функции, как у денег, у ЦФА нет. А значит, права расплачиваться в международной торговле цифровыми активами , как все того ожидали (и чего бы многим хотелось), не было, объяснила Давлетшина.

Более оптимистичный взгляд на инициативу у партнера VERBA Legal Александра Рудякова. ЦФА и иные цифровые права он рассматривает именно как официальные средства платежа в трансграничных расчетах и альтернативу деньгам, использовать которые сейчас в международных сделках трудно или вовсе невозможно. Но и Рудяков напоминает, что российские ЦФА нельзя путать с цифровой валютой, в последние годы широко используемой в международных расчетах в качестве полноценного средства платежа. Эксперт объясняет: ЦФА и цифровые права выпускаются, обращаются и учитываются исключительно на платформах в РФ. Это и предопределяет сложности их использования в международных расчетах.

Аналогично регулируется обращение утилитарных цифровых прав: оператором инвестиционной платформы может быть хозяйственное общество, учрежденное по законам РФ, добавляет Лидия Горшкова, руководитель банковской и финансовой практики Пепеляев Групп Как лицензируемые в России платформы будут работать в других странах и кто заинтересован в их приобретении — неясно, продолжает мысль о возможных сложностях Давлетшина. «Технической инфраструктуры для принятия «российских» ЦФА в мире пока нет, и она вряд ли появится, если не будет большого спроса на такие ЦФА», — говорит юрист. Но все же замечает: любые, даже маленькие, шаги на пути к либерализации цифровых расчетов нужно приветствовать. В первую очередь для психологического «привыкания» к таким экзотическим активам потребителей и рынка, а главное — законодателя.

Подробнее о том, как будет применяться новый закон, рассказала Горшкова. Понятия «резидент» и «нерезидент» нужно будет определять по валютному законодательству, а не налоговому. ЦФА могут признавать валютными ценностями, если они включают, например, денежные требования в иностранной валюте и права по внешним ценным бумагам, или не считаться таковыми при включении рублевых требований либо прав по внутренним бумагам. Для договоров займа использовать ЦФА будет нельзя: такие сделки между резидентами и нерезидентами традиционно не рассматривают как внешнеторговые, а специальной оговорки в их отношении сейчас нет. И хотя инструмент призван преодолеть сложности, которые вызвали санкции, использование ЦФА не должно нарушать ограничения, введенные президентскими указами, подчеркивает Горшкова.

Еще один момент: между резидентами и нерезидентами по внешнеторговым договорам можно использовать любые ЦФА. А вот операции с цифровыми активами между резидентами допускаются, только если речь идет об их покупке или продаже с использованием валюты РФ, продолжает Горшкова. Отдельные ограничения на операции с ЦФА может ввести ЦБ. Но пока их нет, как и утвержденных форм отчетности. Сделки с ЦФА при ВЭД будут контролировать по «антиотмывочному» законодательству, при этом в законе сейчас нет единых требований к пользователям системы, в которой выпускаются ЦФА. Подытоживая, Горшкова говорит: поправки направлены на преодоление проблем в международных расчетах, но одного их принятия еще недостаточно для использования нового механизма.

Участники ВЭД очень ждали эту инициативу и она, безусловно, полезна для них, уверен Георгий Пчелинцев, партнер практики ИС, ИТ и телекоммуникаций Nextons Банки, ввиду опасений санкций, обычно затягивают проверки или вовсе отказываются проводить операции. Операторы цифровых платформ, которые действуют по российскому праву, опасаются этого значительно меньше. И хотя поправки в полной мере не снимают санкционные риски, они все же потенциально могут упростить и ускорить внешнеторговые операции, признает Пчелинцев. Но у этого механизма есть и подводные камни: пока схему не отработают до автоматизма, транзакционные издержки, в частности на вовлечение консультантов, могут быть высокими. Но зато потом этот механизм может быть потенциально более экономичным, чем банковские переводы. Еще одной проблемой Пчелинцев называет ликвидность утилитарных прав и ЦФА. Вопрос о том, насколько быстро удастся сформировать ликвидность цифровых прав так, чтобы обеспечить их достаточную обороноспособность и привлекательность в качестве встречного предоставления, остается открытым.

В августе 2022 года расчеты с ЦФА в правительстве называли безопасной альтернативой, которая гарантирует бесперебойную оплату поставок товаров из-за рубежа и на экспорт, и призвали интенсивнее внедрять их в оборот. Незадолго до этого стало известно о первой совершенной в России сделке по размещению ЦФА: тогда была токенизирована коммерческая задолженность эмитента на платформе оператора информационной системы «Лайтхаус», после чего «ВТБ Факторинг» полностью выкупил выпуск ЦФА.

К развитию международных расчетов при помощи цифровых активов для решения проблем бизнеса призывали также в Госдуме и Центробанке. В нижней палате парламента утверждали, что обычные расчеты «видно в недружественных странах», а поправки позволят миновать банковскую систему и снизить внешнее влияние. Регулятор же напомнил, что в каждой стране есть свои детали и особенности, которые еще предстоит учесть. Также в Центробанке предупредили, что для запуска эксперимента по трансграничным расчетам с ЦФА придется существенно изменить регулирование об экспериментально-правовых режимах — это около 30 законов. В рамках эксперимента операции с ЦФА запретят в России, а в расчетах будут использовать цифровые валюты центральных банков и токены. Например, токены, которые российский бизнес выпускает вместе с иностранным. Еще в 2022-м активно обсуждался подобный эксперимент с криптовалютой. Но власти подчеркивают, что у цифровых активов есть преимущества: понятный эмитент и обеспеченный инструмент.