Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования представил среднесрочный прогноз развития российской экономики в условиях пандемии коронавируса и возможного кризиса мировой экономики.
В документе, авторы отмечают, что к сегодняшнему дню, потери от пандемии уже превосходят совокупный эффект от недавней торговой войны США и Китая. В частности, они оцениваются в 3-5% мирового ВВП этого года. Ряд отраслей, вроде туризма, пассажирского транспорта и поставок моторного топлива, пришли к коллапсу. Особенно уязвимыми в этой ситуации эксперты назвали экспортёров нефти, у которых высокая доля добавленной стоимости в вышеупомянутых отраслях.
По мнению экспертов, на ситуацию повлияет не только сам коронавирус, но и те противоречия, которые сложились в мировой экономике до начала пандемии. В частности, это перекредитование большинства экономически развитых и развивающихся стран, появление рисков финансового кризиса на рынке корпоративных долгов, «пузырей» на рынках финансовых активов высокотехнологичных компаний, а также дефолтов ряда стран. Например, «ползучие дефолты» начались по долгам Ливана и Аргентины. На ситуацию оказывали влияние избыточное предложение нефти на рынке и системная конкуренция США и Китая.
На российскую экономику повлияли санкции и НДС. Кроме того, масштабные проблемы намечаются уже сейчас. В частности, спад в автомобильной промышленности в этом году может составить до 40%. Эксперты прогнозируют три сценария дальнейшего развития экономики.
Оптимистичный сценарий
Оптимистичный сценарий предусматривает короткий карантин, который закончится уже к середине этого года, быструю стабилизацию цен на нефть, отсутствие перехода к циклическому или структурному кризису мировой экономики, а также переход в России к реализации национальных проектов в 2021 году. Такой сценарий предполагает, что цены на нефть в третьем квартале выйдут на уровень $35-37 за баррель. Ко второму полугодию, по мере оживления экономики, — до $45-47, а в 2023 году — приблизятся к докризисному уровню, что составит $50-53 за баррель.
Если восстановление экономики в России произойдёт уже во второй половине 2020 года, то можно ожидать эффект «отложенного спроса» на непродовольственные товары, когда население начнёт скупать их, дождавшись снятия ограничений. Уровень безработицы будет умеренный, хотя объём предоставления туристических и транспортных услуг уменьшится катастрофически: его потери составят 90% и 50% соответственно. При этом, принятые бюджетные обязательства правительство будет выполнять в полном объёме, а со следующего года приступит к реализации национальных проектов.
Ключевая ставка к середине 2020 года может снизиться до 5%. Ещё одно её снижение может произойти в начале 2021 года, а затем она вновь начнёт расти, и в 2022 году выйдет на нейтральный диапазон. Динамика зарплаты восстановится в начале 2021 года, а в 2023-м сможет выйти на устойчивый прирост. К 2022 году восстановится потребительское кредитование и отложенный спрос на непотребительские товары. Среднегодовой курс рубля в следующем году оценивается в 82-85 руб. за доллар с последующим укреплением до 73-77 руб. за доллар в 2023 году.
Базовый сценарий
Второй сценарий — базовый. Тогда, вторая волна заболевания начнётся в третьем квартале 2020 года, начнут проявляться элементы циклического кризиса в мировой экономике, а страна перейдёт к стимулированию качественных изменений в экономике только в 2023 году. Этот сценарий позволит ненадолго восстановить краткосрочную экономическую активность, но ограничительные меры придётся ввести повторно осенью-зимой 2020 года на второй волне эпидемии.
Рынок нефти будет зависеть от общей экономической конъюнктуры и потребуется более существенное сокращение её добычи и экспорта после того, как будут достигнуты предельные возможности её хранения во втором квартале. До конца 2021 года цены на нефть будут колебаться на уровне $35-37 за баррель, и только в 2023-м они вырастут до $45-48 баррель.
Во втором полугодии 2020-го начнётся долговой кризис в Южной Европе. Многие страны столкнутся с угрозами кризиса банковской системы. Появятся признаки циклического кризиса: спад экономики будет глубоким, а отскока не предвидится. Меры стимулирования спроса позволят сохранить производственные цепочки, а остальная часть антикризисных пакетов поможет затормозить безработицу и нормализовать деятельность в условиях удаленной занятости.
Авиаперелёты возобновятся только в первой половине 2021 года. Пострадает производство автомобильного транспорта, авиастроение, туризм, строительство и операции с недвижимым имуществом. При этом, текущий кризис даст возможности для роста цифровизации экономики, что может поддержать выход из кризиса.
В России карантин продлится до конца июня, а в четвертом квартале этого года будет еще одна волна эпидемии примерно на два месяца. Валовый региональный продукт крупных городов может упасть до 20%. Скачок безработицы в следующем году составит около 8%. Реализация нацпроектов отложится до 2022 года. Провал зарплаты в этом году будет в два раза выше, чем при оптимистичном сценарии и продлится весь следующий год. Её рост начнётся только в 2023 году. Из-за потери доходов населения эффекта отложенного спроса не предвидится.
Спад инвестиций в этом году превысит 19%, а спад товарооборота будет втрое выше, чем при оптимистичном сценарии. С четвертого квартала этого года и до 2022-го курс рубля будет колебаться на уровне 87-91 руб. за доллар, и только в 2023-м он укрепится до 83-87 руб. за доллар.
Пессимистический сценарий
Пессимистический сценарий предусматривает, что пандемия продлится до первого квартала 2022 года. В результате, возникнет структурный кризис мировой экономики в условиях устойчиво низких цен на углеводороды. Кризисный спад затронет одну или две крупные экономики ЕС. Может начаться крупный финансово-экономический конфликт между США и КНР, что приведёт к стагнации в Китае. На юге Европы и в закредитованных развивающихся странах долговые кризисы продлятся до середины 2022 года.
Масштабные пакеты помощи помешают в должной мере ускорить адаптацию и структурную перестройку экономик к новому режиму работы. Тогда, карантинные меры приведут к глобальной остановке экономической активности. Случиться это может уже осенью этого году. В результате, будет продолжительный экономический кризис, длящийся как минимум восемь кварталов, результаты которого, по словам экспертов, будут разрушительны.
Падение мирового ВВП будет на уровне 5%, чего ранее никогда не было. И это падение продлится весь следующий год. Авиаперелёты возобновятся только в 2022 году. Цены на нефть будут держаться на уровне $25-30 за баррель до конца следующего года. При этом, даже в 2023 году экспорт углеводородов в России будет сильно отставать от докризисного уровня. Падение сельского хозяйства в стране может быть выше 12%.
Жёсткий сценарий кризиса может сместить от политики поддержки развития экономики к её стабилизации: т.е. от реализации национальных проектов власти перейдут экономии бюджетных средств и будут пересматривать эффективность расходов. Этот кризис может стать первым в России, когда начнётся по-настоящему масштабное высвобождение работников и рост безработицы. Она может достигнуть 10,7% и останется острой вплоть до 2023 года.
Для простых граждан затяжной кризис также означает потерю кредитоспособности и сжатие потребление. Восстановление может произойти только через год или полтора после завершения острой фазы. Спад инвестиций может составить 25%. Сжатие зарплаты — 9%, и продлится вплоть до 2023 года. С четвёртого квартала 2020 года до 2022-го курс рубля будет находиться на уровне 95-103 руб. за доллар, а в 2023 году укрепляется до 87- 90 руб. за доллар.
При этом, все представленные варианты предполагают проведение консервативной бюджетной политики. В ней будут учитываться все принятые к сегодняшнему дню меры поддержки экономики, в том числе третий пакет, стоимость которого оценивают в 900 млрд руб. на 2020 год. Но дополнительные расходы на поддержку экономики выше этих трёх пакетов в сценарии не закладывались.
Использовать Фонд национального благосостояния не получится из-за выпадающих нефтегазовых доходов. Связанную с ними оставшуюся часть дефицита будут покрывать привлекаемыми внутренними заимствованиями на облигационном рынке. В целом, стране придётся заниматься восстановлением разорванных хозяйственных связей, борьбой с массовой безработицей в отдельных регионах.
Во многом, вопрос реализации сценариев зависит от того, как скоро закончится пандемия. Если это случится к середине этого года, то возможности для восстановления ещё есть. В худшем случае, наступит вторая волна, либо вспышки коронавируса будут волнообразными вплоть до середины следующего года. Ещё два важных в этом смысле вопроса: как скоро сбалансируется ситуация на нефтегазовом рынке и цены пойдут вверх, а также перерастёт ли остановка большинства экономик большинства стран в структурный кризис.