Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор отмечает, что экономика в третьем квартале растет умеренными темпами, но в последние месяцы существенно усилилось ценовое давление. Устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в годовом выражении. В первую очередь это связано с временным сокращением производственных мощностей в некоторых отраслях. Банк в будущем ожидает возобновления снижения устойчивой инфляции. В базовом сценарии годовая инфляция вернется к целевым 4% в 2027 году и будет удерживаться на этом уровне в дальнейшем.
Общую годовую инфляцию на начало сентября оценивали в 6,3%. Инфляционные ожидания населения, бизнеса и финансового рынка остаются повышенными, что может замедлять процесс дезинфляции. В то же время на рынке труда постепенно снижается напряженность, потому что дефицит кадров сокращается, а рост зарплат замедляется и сближается с ростом производительности труда.
Денежно-кредитные условия банк оценивает как умеренно жесткие, при этом неценовые условия банковского кредитования остаются строгими. Кредитная активность в последние месяцы была повышенной, преимущественно за счет корпоративного сегмента, тогда как портфель розничных кредитов рос умеренно, а склонность домашних хозяйств к сбережению, несмотря на небольшое снижение, остается высокой.
Основные угрозы в вопросе инфляции связаны с дисбалансом спроса и предложения, возможным более длительным выбытием производственных мощностей и сохранением разрыва в динамике зарплат и производительности труда.
