Центробанк впервые опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки. В январе ведомство анонсировало новую политику открытости относительно решений о денежно-кредитной политике. Цель — детальнее раскрывать логику принятия решений о ключевой ставке и делать понятнее позицию Банка России.
22 марта ЦБ решил сохранить ключевую ставку на уровне 16% годовых. Тогда регулятор обосновал это тем, что на размер ставки повлиял уровень инфляционного давления. По мнению ведомства, он постепенно ослабевает, но все еще остается высоким. Внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг.
Теперь Центробанк рассказал, в каком случае примет решение о снижении ставки, ее сохранении на прежнем уровне или повышении. Ведомство ужесточит денежно-кредитную политику, если инфляция закрепится на текущем уровне или увеличится либо если не будет признаков снижения или дальнейшего роста потребительской активности. Центробанк повысит ключевую ставку при сохранении жесткости рынка труда и масштабов положительного разрыва выпуска в экономике или реализации иных проинфляционных рисков.
Для снижения ставки нужно устойчивое замедление инфляции, охлаждение потребительского кредитования и потребительской активности. Если снизится жесткость рынка труда и не будут реализованы проинфляционные риски со стороны бюджета или внешних условий, ЦБ смягчит денежно-кредитную политику.
Совет директоров Центробанка в резюме отметил, что «сильная незамедляющаяся динамика потребительской активности была одним из главных сюрпризов в начале года». При этом безработица обновила исторический минимум. Из-за обещанных президентом мер по повышению окладов в бюджетном секторе может усилиться конкуренция за трудовой ресурс, что приведет к разрыву между производительностью труда и ростом зарплат, указывает ведомство. В ЦБ обеспокоены соотношением налоговых поступлений и заимствований: бюджетная политика властей может серьезно повлиять на уровень инфляции, уверены в ведомстве.